WM（原 Waste Management）于周三召开第二季度财报电话会议，CEO Jim Fish 表示，营收增长主要得益于回收与可再生能源业务量增加，以及能源附加费上调。他强调：“WM的优势在于这些业务如何协同运作。我们的网络使我们能够更高效运营，为客户提供更好结果，并从强势地位投资于有吸引力的增长机会。”

核心财务数据

  • 营收：66.8亿美元，同比增长4%
  • 净利润：7.85亿美元，同比增长8.1%
  • 调整后EBITDA：20.3亿美元，同比增长5.5%，调整后利润率30.4%
  • 核心价格：5.7%

业务量趋势

总裁 John Morris 表示，住宅业务量“比我们预期的要疲软”，同比下降2.9%，部分原因是持续剥离低利润率合同，但该趋势现已“缓和”。整体收集与处置业务量下降1.8%，WM 将其归因于去年同期野火清理活动带来的高基数。剔除野火影响后，收集与处置业务量下降0.4%，填埋业务量增长1.7%，特殊废物业务量（剔除野火活动）增长4.5%。

医疗解决方案（Healthcare Solutions）

Fish 表示，该业务板块在经历 Stericycle 整合的几季度挑战后，本季度表现“强劲”。他说：“我认为我们终于可以说业务已经整合完成，虽然可能比最初收购时预期的时间更长。”交叉销售举措迄今已产生3200万美元的年化调整后EBITDA。WM 仍有望在2027年底前实现3亿美元的协同效应目标。

并购活动

Fish 称，WM 本季度完成了2.35亿美元的固废补强收购，旨在增强路线密度并扩大客户基础。近期收购包括6月收购科罗拉多州 HBS Trash Services 的住宅资产，以及5月完成对加州 Waste Resources 的收购。Fish 表示，未来存在“有吸引力的项目管道”。

回收设施与自动化

WM 在丹佛新开了一座回收设施，新增约6万吨年处理能力。Fish 表示，WM 的整体回收自动化项目相比“传统设施”使每吨人工成本降低了30%。第二季度，WM 回收物处理量同比增长12%。COO Tara Hemmer 透露，WM 已完成了几年前规划的39个回收设施项目中的38个，最后一个预计于2027年上线。

再生商品价格

第二季度再生商品混合平均价格约为每吨75美元，去年同期约为84美元。WM 最初全年预期约为每吨70美元。Hemmer 将略高的75美元归因于OCC价格改善以及塑料价格的“小幅”上涨。但更高的商品价格可能被亚利桑那州 MRF 火灾相关的运营问题所抵消。

可再生天然气（RNG）项目

WM 完成了三个新的 RNG 设施：两个在南卡罗来纳州，一个在佛罗里达州，合计新增约350万 MMBtu 的预期年化产量。Fish 预计这些设施将在年底前开始产气，并指出目前正在等待第三方完成天然气管道连接工作。

AI驱动的车队能力

Morris 强调了近期人工智能能力对利润率增长的贡献，特别是 Smart Truck 平台，该平台通过“服务升级、路线优化和降低运营成本”已产生超过3亿美元的年化EBITDA。他补充说，WM 仍处于“通过结合AI、自动化和运营数据来获取全部价值的早期阶段”。未来项目可能包括自动驾驶长途卡车和远程操作重型设备，但 Morris 未透露具体时间表。

佛罗里达填埋场扩展

WM 近期在佛罗里达州 Medley 购买了约146英亩土地，靠近现有填埋场。Hemmer 称此举“扩展了我们在该市场的竞争优势”。Morris 补充说，现有 Medley 填埋场仍有“相当数量的剩余空间”，可能需要“数年”才会考虑迁移至新场地。“这给了我们足够的时间来准备新场地。”